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- Le Bitcoin a gagné plus de 20 % en quelques jours
- Cette fois, la hausse ne concerne pas uniquement Bitcoin
- Une décision du Trésor américain a mis le feu aux poudres
- Plus de liquidités et un dollar moins fort
- Les gros investisseurs sont revenus acheter du Bitcoin
- Plus de 1,6 milliard de dollars injectés en quatre jours
- Donald Trump redonne de l’espoir au secteur crypto
- Pourquoi une simple loi peut faire monter les cryptos
- Les traders qui pariaient sur la baisse ont été piégés
- Des milliards de positions forcées de fermer
- Pourquoi Ethereum et Solana montent encore plus vite
- Les altcoins amplifient les mouvements
- Est-ce vraiment le début d’un nouveau marché haussier ?
Le Bitcoin a gagné plus de 20 % en quelques jours
Il y a encore quelques jours, le marché semblait presque endormi.
Bitcoin évoluait autour de 64 000 dollars à la mi-août, après plusieurs semaines marquées par les inquiétudes autour de l’inflation, des taux américains et du manque d’intérêt des investisseurs.
Puis tout s’est accéléré.
Entre le début de la semaine et vendredi 21 août, Bitcoin a enregistré une progression supérieure à 20 % et dépassé brièvement les 79 000 dollars, son niveau le plus élevé depuis plusieurs mois. Ethereum a progressé encore plus rapidement, tandis que XRP s’est envolé de près de 40 % sur la semaine. Solana affichait également une hausse supérieure à 19 %.
En quelques séances, plusieurs centaines de milliards de dollars sont ainsi revenus sur le marché crypto.
Cette fois, la hausse ne concerne pas uniquement Bitcoin
C’est un détail important.
Lors de certains rebonds précédents, Bitcoin montait alors que les altcoins restaient relativement faibles. Cette fois, l’argent s’est progressivement diffusé vers l’ensemble du marché.
Ethereum, XRP, Solana, Chainlink ou encore Hyperliquid ont enregistré des progressions parfois bien supérieures à celle du Bitcoin. Cette participation beaucoup plus large montre que les investisseurs ont retrouvé un certain goût pour le risque.
Mais pour comprendre pourquoi ce mouvement a commencé, il faut regarder du côté des États-Unis.
Une décision du Trésor américain a mis le feu aux poudres
Le véritable déclencheur est arrivé mercredi 19 août.
Le Trésor américain a annoncé qu’il allait au moins doubler la taille de certaines opérations de rachat portant sur des obligations américaines à long terme.
Sur le papier, cela paraît très éloigné du Bitcoin.
En réalité, cette annonce a immédiatement changé les anticipations des investisseurs.
Plus de liquidités et un dollar moins fort
Les rachats du Trésor visent notamment à améliorer le fonctionnement du marché obligataire après une forte tension sur les taux américains.
Lorsque les rendements obligataires diminuent et que le dollar se fragilise, les actifs plus risqués deviennent généralement plus attractifs. Actions technologiques, or et cryptomonnaies peuvent alors profiter de nouveaux flux de capitaux.
Bitcoin a dépassé 70 000 dollars peu après cette annonce, pour la première fois depuis juin.
Certains investisseurs ont également interprété cette intervention comme un nouveau signe que les États-Unis devront injecter davantage de liquidités pour gérer leur dette.
Or, Bitcoin possède une quantité maximale limitée à 21 millions d’unités. Dans un environnement où la valeur future du dollar suscite des interrogations, cette rareté redevient un argument important pour certains investisseurs.
Les gros investisseurs sont revenus acheter du Bitcoin
La deuxième explication se trouve dans les ETF Bitcoin américains.
Ces produits permettent aux investisseurs d’être exposés au cours du Bitcoin depuis un compte de courtage traditionnel, sans devoir acheter directement la cryptomonnaie.
Après plusieurs semaines beaucoup plus hésitantes, les flux se sont brutalement inversés.
Plus de 1,6 milliard de dollars injectés en quatre jours
Entre lundi et jeudi, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 1,6 milliard de dollars d’entrées nettes.
La seule séance de jeudi aurait attiré environ 606 millions de dollars, soit l’une des journées les plus importantes depuis plusieurs mois.
Ces achats comptent énormément.
Lorsqu’un ETF reçoit de nouveaux capitaux, les intermédiaires doivent acquérir du Bitcoin pour couvrir les nouvelles parts émises. Une demande importante peut donc directement exercer une pression à la hausse sur le marché.
Cette fois, la progression n’était donc pas uniquement alimentée par de petits investisseurs revenant acheter après une hausse.
Des capitaux institutionnels ont également participé au mouvement.
Donald Trump redonne de l’espoir au secteur crypto
Un troisième élément est venu renforcer cette dynamique : la politique américaine.
Donald Trump a réuni à la Maison Blanche plusieurs dirigeants de sociétés spécialisées dans les actifs numériques. Le président américain a également demandé au Congrès d’avancer sur le CLARITY Act.
Ce texte doit préciser le cadre juridique applicable aux cryptomonnaies aux États-Unis et clarifier notamment quelles autorités doivent superviser différents types de cryptoactifs.
Pourquoi une simple loi peut faire monter les cryptos
L’incertitude réglementaire représente depuis longtemps un problème pour les grandes institutions.
Une banque, un fonds ou une entreprise hésite davantage à investir plusieurs milliards dans un secteur lorsqu’elle ne sait pas précisément comment un actif sera traité juridiquement quelques mois plus tard.
Un cadre plus clair pourrait donc faciliter l’arrivée de nouveaux capitaux.
Le marché ne réagit pas seulement à ce qui est déjà voté. Il anticipe.
Les déclarations politiques favorables aux cryptomonnaies ont donc renforcé l’idée que l’environnement américain pourrait devenir plus accueillant pour le secteur.
Les traders qui pariaient sur la baisse ont été piégés
Puis le mécanisme s’est emballé.
Avant le rebond, beaucoup de traders pensaient que Bitcoin allait continuer de chuter. Ils avaient donc ouvert des positions dites « short », permettant de gagner de l’argent lorsque le prix baisse.
Lorsque Bitcoin a commencé à monter rapidement, ces positions sont devenues perdantes.
Des milliards de positions forcées de fermer
À mesure que les prix grimpaient, les plateformes ont automatiquement liquidé des positions disposant d’un levier trop important.
Or, fermer une position short implique souvent de racheter l’actif.
Ces rachats font encore monter le prix, ce qui provoque de nouvelles liquidations, puis de nouveaux achats.
C’est ce que l’on appelle un short squeeze.
Plus de quatre milliards de dollars de positions baissières auraient été liquidés pendant la semaine, accélérant considérablement un mouvement qui avait initialement commencé grâce aux annonces macroéconomiques et aux achats institutionnels.
Le marché s’est ainsi retrouvé pris dans une boucle : Bitcoin monte, les shorts sont liquidés, ces liquidations provoquent des achats et Bitcoin monte encore davantage.
Pourquoi Ethereum et Solana montent encore plus vite
Lorsque Bitcoin démarre un mouvement haussier important, les capitaux ne restent généralement pas éternellement concentrés sur lui.
Une partie des bénéfices se déplace vers des actifs plus risqués.
Ethereum a ainsi progressé de près de 30 % sur la semaine. Solana a également fortement rebondi, tandis que XRP s’est distingué avec près de 40 % de hausse.
Les altcoins amplifient les mouvements
Cette différence tient notamment à leur taille.
Bitcoin possède une capitalisation beaucoup plus importante. Il faut donc davantage de capitaux pour faire progresser son prix de 10 %.
Sur un actif plus petit, une arrivée massive d’acheteurs peut provoquer des mouvements beaucoup plus violents.
C’est exactement ce qui se produit actuellement.
Les investisseurs qui avaient réduit leur exposition aux cryptos ces derniers mois reviennent progressivement vers Bitcoin, puis Ethereum et enfin vers des projets plus risqués.
Est-ce vraiment le début d’un nouveau marché haussier ?
C’est désormais la grande question.
Le contexte est beaucoup plus favorable qu’il y a encore quelques semaines. Les ETF reçoivent de nouveau des capitaux, le cadre réglementaire américain semble évoluer et Bitcoin a franchi plusieurs résistances importantes.
Mais il serait prématuré d’affirmer que la hausse va continuer sans interruption.
Le short squeeze qui a accéléré la remontée est par nature temporaire. Une fois les positions baissières liquidées, ce carburant disparaît.
Les investisseurs vont maintenant surveiller les entrées dans les ETF, l’évolution du dollar, les taux américains et les prochaines statistiques d’inflation.
Bitcoin devra surtout montrer qu’il peut conserver durablement la zone des 70 000 dollars lorsque l’euphorie des derniers jours commencera à retomber. Plusieurs analystes restent donc prudents malgré le rebond spectaculaire.
La remontée actuelle n’est toutefois pas sortie de nulle part. En quelques jours, liquidité américaine, achats institutionnels, politique favorable aux cryptos et liquidations massives de shorts se sont retrouvés alignés.
C’est cette combinaison rare, bien plus qu’une seule annonce, qui explique pourquoi Bitcoin, Ethereum, Solana et une grande partie du marché crypto sont brutalement repassés dans le vert.
